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PTA原地踏步把握做空时机

    发布日期:2019-2-1    来源: 泵阀轴承网   编辑:笔名
核心提示:PTA原地踏步把握做空时机

PTA原地踏步把握做空时机

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原标题:PTA 把握做空时机

今年PTA成为波动最小的化工品,原油翻倍,聚烯烃大涨,但是PTA依旧原地踏步。

我们认为,波动如此之小的主要逻辑在于PTA工厂态度的转变,使得淮安癫痫病最好医院PTA之间和上游PX产业间博弈演变为PTA工厂之间的内部博弈,主要目的是为了加速行业洗牌。

在翔鹭和远东石化PTA装置短暂离开市场后,今年供需基本平衡,处于近年来供需极好的状态,但今年现做现卖的加工费一直维持在400元/吨左右的偏低位置,对于暂时不过剩的品种,加工费为什么难以扩大呢?我们认为,主要原因在于以逸盛、恒力石化为代表的大厂一改以往为维持行业利润主动减临床常见急症救护癫痫病持续状态产的态度,今年采取尽量少减产、检修,反而在盘面有利润的时候进行大量套保,同时生成天量仓单,致使加工费一直维持在较低水平。

现在的PTA基本面如何?未来最有可能出现的交易逻辑会是怎样?

短期来看,PTA甘肃哪治猪婆疯最好加工费存在小幅扩大的空间;有些PTA工厂大肆套保,大量生成仓单,致使隐性库存显性化,由于装置检修和套保过度,厂库较低,致使某些大厂存在超卖现象,以目前的形势来看,暂时可能还不是做空的时机。待到11月中下旬,工厂完全重启,下游聚酯需求转弱,基本面将重新呈现弱势,或许届时才是做空节点。同时,我们认为,在工厂为加快产业洗牌,阻止退出产能回归的背景下,未来的交易仍然以逢高做空加工费为主,待到产能出尽,即是做多时机。

反套的主要逻辑在于今年春节提前,1701合约受到的压力较大;而正套的逻辑在于当前供需全年最好,远月存在产能回归的可能。笔者认为,140元/吨的价差可以适量正套,除了上面正套的原因外,还有两个理由,一是140元/吨以上存在期现无风险套利的可能,价差难以在140元/吨时进一步扩大,二是有些工厂存在变卖现象,目前对近月的打压或已到极致。

当前暂时不是做空的时机。11月中下旬,供应增加,需求转弱,PTA有重回弱势的可能。中期来看,工厂为加速行业洗牌,加工费可能依旧维持在较低水平,逢高做空加工费仍是主要的交易逻辑,直到产能出清。同时,反套价差或已快到极致,待140远/吨以上可以适当介入正套。



 
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